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北交所集團中國鹽業股份有限公司增資項目案例

文章作者: 發表日期:2019/10/9 21:40:02 點擊次數:800 次 文章來源:北交所集團 發布人:fj100

 

以混改促鹽改 向改革要動能

建設世界一流國家鹽業公司+優秀化工企業

——中國鹽業股份有限公司增資項目案例

 

20191009北交所集團|案例分析

 

在國家推進鹽業體制改革的大背景下,中國鹽業集團有限公司按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的國企改革要求,制定了資產重組、增資引戰、公開上市的混改三步走戰略。2019919日,其所屬中國鹽業股份有限公司通過北京產權交易所增資擴股,成功引入13家綜合實力雄厚的投資者,募集資金30.6億元,這也讓中國鹽業集團有限公司成為繼中國聯通之后第二家集團層面主業實施混改的中央企業。接下來,中國鹽業股份有限公司將進一步推動混改與鹽業體制改革、行業重組整合、商業模式改造之間的深度融合,加快建設成為世界一流的國家鹽業公司+優秀化工企業,承擔創新行業價值、服務民本民生、體現國家意志三大主體功能,引領行業高質量發展。

 

01

鹽改來襲 行業龍頭探索改革路徑

 

鹽,百味之首,生民之要。康熙三十二年(1693年)出版的《兩淮鹽法志》中記載:夫山澤之利,鹽賦為最。歷漢晉唐宋元明,榷鹽(政府對鹽所采取的課稅、管制、專賣政策)之法,代雖屢變,要不過裕國、便民、惠商、恤灶四者。由此可見,中國歷朝歷代鹽業資源和鹽業生產都是關乎國計民生的大事。

時至現代,鹽不僅僅是關系國計民生的重要商品,還是化學工業的基礎原料,廣泛應用于化工、輕工、紡織印染、冶金、食品加工等國民經濟的各個領域。按用途分類,鹽產品可分為食鹽、兩堿用鹽和小工業鹽等。其中,食鹽是人們生活的必需品,其所含鈉元素是人體生長發育中不可或缺的元素;兩堿用鹽是兩堿行業的主要原材料,主要用于燒堿、純堿的生產制造;小工業鹽是除兩堿用鹽以外的工業鹽,主要用于印染等行業。

正因為食鹽關系國計民生,自古以來鹽業始終實行國家專營制度,新中國成立以后仍然延續。各省、自治區、直轄市的食鹽生產由國務院鹽業主管機構指定的食鹽定點生產企業生產,其年度生產計劃由國務院計劃行政主管部門下達,國務院鹽業主管機構組織實施。在食鹽具體經營方面,除了國家層面的中國鹽業總公司,各省、市、縣三級均成立鹽務管理局和鹽業公司,實行兩塊牌子、一套人馬合署辦公,由各省級部門統籌垂直管理,負責轄區內鹽業行政管理、食鹽專營和鹽政執法等工作,各區域之間不得跨界經營。這種模式一直延續到2016年國務院出臺《鹽業體制改革方案》(國發〔201625號)(以下簡稱《方案》)。

這個《方案》被看作是國家推進鹽業供給側結構性改革的綱領性文件,它將如何改變中國鹽業體制呢?

首先就是放開食鹽出廠、批發和零售價格。2017年以前,食鹽都是由政府定價,改革后食鹽價格將由企業按照市場運行規律,根據生產經營成本、食鹽品質、市場供求狀況等因素自主決定,這將極大地釋放企業的活力和創新動力,激發企業服務社會和消費者需求的能力。

其次,允許現有食鹽定點生產企業進入流通銷售領域。改革之前,食鹽定點生產企業只能將產品賣給食鹽定點批發企業,生產企業無法直接與市場對接,面向市場和客戶需求的創新動力不足。改革后,產銷一體化的業務整合成為可能,生產企業作為真正的市場主體,產品研發和品牌建設的內生動力將得到充分增強。

再次,食鹽定點批發企業可開展跨區域經營。改革前,諸侯割據是中國食鹽專營制度的特點——各省級食鹽專營企業在其行政區域內處于壟斷經營地位,毫無競爭可言,企業改革意愿不強。改革后,食鹽批發企業可開展跨區域經營,由此將引入競爭機制,釋放企業活力。

第四,鹽業企業實現政企分開。隨著201712月國務院發布新修訂的《食鹽專營辦法》以及地方性鹽業法規的陸續出臺,鹽業企業被明確要求政企分開,即食鹽質量安全管理與監督職能劃歸市場監督管理部門,鹽業企業實施公司制改革建立現代企業制度,徹底改變了鹽務管理局(鹽業公司)既是經營者又是監管者、既是運動員又是裁判員的模式。

同時,方案強調了繼續實行食鹽專營的制度,要求以現有食鹽定點生產企業和食鹽定點批發企業為基數,不再核準新增或變相增加食鹽定點生產企業和食鹽定點批發企業,確保定點企業數量只減不增。因此,此次改革本質上是對原有利益格局的調整、重構和再分配。

總之,這次鹽業體制改革,是在突出食鹽質量安全和供應安全的前提下實施的供給側結構性改革,引入競爭機制,釋放市場活力,有利于培育一批具有核心競爭力的企業、有利于促進行業高質量發展、有利于更好地滿足消費者的需求,逐步形成符合我國國情的鹽業新格局。

為應對改革大勢,各鹽業企業使出渾身解數,八仙過海,各展其能。中鹽股份進入國家第二批混改試點;浙江省鹽業集團有限公司成為第三批混改試點;廣東省鹽業集團(以下簡稱廣鹽集團)被廣東省政府列入該省首家在集團層面實施混改的試點單位;湖南鹽業股份有限公司則于20183月在上海證券交易所主板上市,成為2016年鹽改新政實施以來A股迎來的首只鹽業股票(股票代碼:600929)。此外,生產企業和銷售企業之間,不同區域鹽企之間的股權重組、聯盟合作明顯加快,中國鹽業市場的新格局正在加速形成。

 

02

以混改促鹽改 中鹽股份籌備增資引戰

 

中國鹽業集團有限公司(以下簡稱中鹽集團)是中國鹽行業的龍頭企業和世界第二大鹽業企業,它的前身是成立于19501月的中國鹽業公司,19802月更名為中國鹽業總公司,2018年由全民所有制企業改制為國有獨資公司,更名為中鹽集團,由國務院國資委行使出資人職責,也是中國鹽行業中唯一一家中央企業。

伴隨中國綜合國力的不斷提升,中鹽集團逐步發展壯大,目前已經成長為一家集鹽的勘探、工程設計、研發、生產、營銷為一體的綜合性鹽業企業,國內食鹽市場占有率約為30%,同時還向鹽化工下游產業鏈延伸,初步形成了無機化工、農業化工、精細化工、日用化工等產業布局。

面對鹽改新政的全面推進,中鹽集團開始制定全新的戰略定位和發展路徑,按照創新、變革、競爭、共贏的經營方針,發揮創新行業價值、服務民本民生、體現國家意志三大主體功能,增強集團公司活力、控制力、影響力和抗風險能力,建設世界一流的國家鹽業公司+優秀化工企業

 

 

 

要實現上述目標,唯有向改革要動能,特別是要推進混合所有制改革。中鹽集團董事長李耀強在接受媒體采訪時表示:對于我們這樣一個傳統國企,只有以混改為突破口,實現體制機制、組織架構的深層次變革,才能激發老企業的新活力,不斷提升競爭能力,以更好地適應鹽改帶來的新變化新環境

在中鹽集團看來,鹽改是中鹽集團實施混改的重要前提,混改則為落實中鹽集團鹽改提供了突破口和路徑。沒有混改的助力,中鹽集團很難完成鹽改的目標;沒有鹽改的成效,中鹽集團的混改也談不上取得成功。

2017年,中鹽集團成立混合所有制改革領導小組,并制定了混改實施方案。在這一方案中,中鹽集團將制鹽、銷售等核心業務納入混改范圍,力圖以此為突破口,推動混改與鹽業體制改革、行業重組整合、商業模式改造的深度融合。在具體執行上,中鹽集團按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的原則,制定了資產重組、增資引戰、公開上市的混改三步走戰略,并確定依托旗下主營業務平臺——中鹽股份來實施。

中鹽股份是中鹽集團按照整體改制上市的設想于2013年聯合浙江、重慶、廣東、天津、江西、安徽和山西七家省級鹽業公司發起的股份公司。當時鹽業體制改革尚未啟動,受限于政策要求,中鹽集團最為優質的食鹽批發業務未注入中鹽股份,而是以制鹽和剛剛起步的鹽化工為主營業務。也正因如此,成立之初的中鹽股份經營業績不佳,公司設立至實施本次混改前整體處于虧損狀態。

栽下梧桐樹,才能引來金鳳凰。為實施好本次混改,達到混改目標,最近兩年中鹽集團對中鹽股份實施了多項調整。

首先,按照突出主業的原則進行資產重組。中鹽集團將食鹽銷售業務整體注入中鹽股份,實現中鹽股份的產銷一體化經營,為未來打造國家鹽業公司做準備。同時,將中鹽股份的鹽化工業務轉移至中鹽集團。資產重組后,中鹽股份定位明確,主業突出,商業模式清晰且非常成熟。

其次,通過開創性的探索,解決了諸多歷史遺留問題,探索出對包括探礦權等諸多特定資產的資產評估方案,中鹽股份資產得以規范。

再次,中鹽股份以公司章程和股東大會、董事會、監事會議事規則為基礎,搭建了中鹽股份獨立規范的公司治理結構,推進了公司組織機構總體改革,積極探索了職業經理人制度,通過市場化機制選聘了1名副總經理和1名總會計師。

與此同時,已經推行了兩年的鹽改新政所帶來的市場活力和紅利,傳遞出的良好經濟預期,不僅為中鹽股份混改的實施提供了強有力的支持,也成為吸引優質社會資本進入的重要因素。

 

03

目標明確 成功引入13家優質投資者

 

經過前期一系列準備,2018112日,中鹽股份增資項目正式掛牌北京產權交易所(以下簡稱北交所)。

掛牌公告顯示:中鹽股份擬通過增資擴股方式引入不少于2家投資方,在此次增資交易完成后,中鹽股份原股東所持股份數不低于總股本的60.1%,新增股東所持股份數不超過總股本的39.9%;各投資者所持股份數在遴選基礎上確定,單一投資者最終所持股份數不高于總股本的15%

同時,中鹽集團和中鹽股份對意向投資方的資格也作了明確規定,要求意向投資方或其實際控制人在所處行業影響力較強;或為中國企業聯合會發布的中國企業500強或全國工商聯公布的民營企業500強上榜企業;或其實際控制人上一年度末經審計凈資產不低于30億元;意向投資方或其實際控制人累計投資規模達到50億元,或為合格機構投資者,且所管理基金產品規模超過50億元;投資方為持有食鹽定點生產企業許可證書或食鹽定點批發企業許可證書(省級)的鹽行業企業或其所屬集團公司。所以,中鹽集團和中鹽股份對于投資者的要求非常明確,即價值觀契合、戰略有協同、實力有保障。

項目掛牌后,北交所和中鹽集團、中鹽股份通過項目說明會和路演活動對該項目進行了大力推介,很快吸引到幾十家實體企業和投資機構的關注。

2019618日,項目掛牌期結束,最終通過激烈的競爭性談判,確定國新央企運營(廣州)投資基金(有限合伙)、廣鹽集團、重慶化醫控股(集團)公司(以下簡稱重慶化醫)、廣西鹽業集團有限公司(以下簡稱廣西鹽業)、興業銀行旗下的廣西欽州金投中鹽投資管理合伙企業(有限合伙)和福州經濟技術開發區興睿永瀛股權投資合伙企業(有限合伙)、建信(北京)投資基金管理有限責任公司、北京川發投資管理有限公司、貴州茅臺建信文化娛樂投資管理中心(有限合伙)、海寧鑫鴻一號股權投資合伙企業(有限合伙)、山西太鋼投資有限公司、廣東溫氏投資有限公司(以下簡稱溫氏投資)、石羊農業控股集團股份有限公司(以下簡稱石羊集團)等13家投資者。

2019919日,中鹽股份增資項目的簽約儀式在北交所舉行,13家投資方正式入資中鹽股份,總投資額約30.61億元,合計持股比例約為31.57%

 

 

 

本次增資引入戰略投資者的結果,呈現出數量多、類型廣、合作領域寬的特點。

投資者大致為三類:一是同行業企業,例如廣東鹽業、重慶化醫和廣西鹽業等,有利于與中鹽股份形成行業聯合和業務互補,加快培育具有強大競爭力的全國性鹽業企業,重構食鹽行業新格局。二是產業投資者,例如廣東溫氏集團是一家以養雞、養豬為主導,兼營生物制藥和食品加工的現代大型畜牧企業;陜西石羊集團是一家以農牧產品、油脂加工為主的大型食品企業等。這些企業是中鹽股份產業鏈的下游產業,能夠與中鹽股份形成產業協同。三是戰略性財務投資者,例如國新央企運營(廣州)投資基金(有限合伙)、建信(北京)投資基金管理有限責任公司等,可在公司治理、財務資源、戰略發展等方面給予中鹽股份支持。

至此,中鹽股份混改第二步戰略目標增資引戰圓滿結束。李耀強董事長在簽約儀式現場表示:各位新股東的進駐,為中鹽股份注入了資本、帶來了智慧,激發了活力。然而這只是一個新的起點,以后的路依舊任重而道遠。我們會以此為契機,繼續堅守創新行業價值、服務民本民生的初心,擔負體現國家意志、引領行業高質量發展的使命,為早日實現建設世界一流國家鹽業公司發展目標攜手奮斗。

 

04

夯實改革成果 共促中國鹽業新格局

 

正如李耀強董事長所言,這只是一個新起點。按照中鹽集團的計劃,的工作基本完成后,將聚焦的實質開展一系列改革創新工作。

一是加快搭建起國家鹽業公司框架。按照成熟國家鹽業市場的發展路徑,未來的中國鹽業市場必將形成幾家大而全的鹽業產銷集團和一批小而專的鹽業企業之間既有競爭又有合作的良性互動局面。目前,中鹽集團已完成并購重組重慶鹽業集團,并繼續在與多個省市鹽業公司進行合作洽談,與其開展股權合作,他們將以中鹽股份為平臺,加快集團內部產銷一體化和區域化整合,全力搭建國家鹽業公司的框架體系。

二是積極布局鹽產業鏈中的上游鹽資源。我國鹽礦資源充足,但高端食鹽資源稀缺,西北部地區的優質湖鹽資源、南方地區海鹽將是未來鹽業發展重要增長點,中鹽股份已積極布局內蒙古、青海等多地地方湖鹽資源和海南等地海鹽資源,探索商業價值的最大化。

三是拓展延伸鹽業產業鏈和價值鏈。中鹽集團將加大產品研發投入,創新更多適合老百姓差異化需求的食鹽產品,比如孕婦鹽、嬰兒鹽,以及適合不同身體狀況的產品等,努力提升中鹽產品市場占有率達到45%以上。同時,中鹽股份還將在美容護膚、醫療健康等產品創新方面發力,不斷拓寬產業鏈,引領行業發展,重塑鹽業新生態。

四是啟動中鹽股份上市,持續釋放企業活力。近日,李耀強董事長在接受《中國證券報》采訪時,就中鹽股份股改上市給出相對清晰的時間表和路線圖。他表示:下一步將盡快啟動中鹽股份IPO上市,爭取明年報材料,并將探索職業經理人制度、核心骨干持股等舉措。

與此同時,中鹽股份作為傳統的國有壟斷型企業,此次以增資擴股的方式引入包括民營資本在內的各類投資人,意味著中國國企改革正在從一般競爭性領域向壟斷領域縱深推進。而且,按照中鹽集團和中鹽股份現有的組織架構和管理體制,中鹽股份的混改實質上意味著中鹽集團的混改,這也是繼中國聯通后又一家在集團層面開展混改的央企,由此形成的示范效應對于推進國資國企改革尤其是國企混合所有制改革具有典型的借鑒意義。

路雖遠,行則將至;事雖難,做則將成。持續千年的中國鹽業制度改革已經拉開大幕,中國國有企業混合所有制改革也已行進深處,作為中國鹽行業的領軍企業,我們有理由相信中鹽集團必定能夠抓住難得機遇、趁勢而上,實現打造世界一流國家鹽業公司+優秀化工企業的宏偉目標。

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